星合证券长江有色：2日铅价持平资金分歧较大现货交投偏冷清

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　　今日沪期铅走势：今日沪期铅小涨，沪铅主力合约2607开盘报16565元/吨，高点报16610元/吨，低点报16535元/吨，结算价16575元/吨，收盘16600元/吨，涨幅为0.18%。

　　今日ccmn铅价统计，今日ccmn长江综合1#铅价报16450-16550元/吨，均价16500元，较前一日价格持平；广东现货市场1#铅价报16485-16585元/吨，均价16535元，较前一日价格持平。今日现货铅市场报价在16350-16585元/吨之间，对比沪期铅2606合约贴水190-升水45元/吨，沪期铅2607合约贴水210-升水25元/吨。

　　宏观面影响因素

　　6 月 2 日海外美元受美联储偏鹰言论扰动震荡整理，美股盘面稳步走高带动市场风险偏好小幅抬升，但利好情绪难以落地铅消费端；国内制造业数据持平荣枯分水岭，实体经济小幅扩容却难以拉动铅制品需求，内外宏观利好利空相互抵消，缺失单边行情驱动力，直接锁定铅价震荡运行格局。

　　原料市场两极分化，原生与再生原料现状

　　原生矿石领域，方铅矿现货供货持续收紧，白铅矿、硫酸铅矿开采成本上行，新增矿山投产体量不足，原料成本筑牢底部支撑；再生原料端受废铅蓄电池高价牵制，叠加补贴退坡与季节性回收淡季，含铅废杂料入库锐减，多数再生冶炼厂深陷亏损，前期复产计划落地不确定性偏高。

　　产业链供需错配，现货交投整体偏冷清

　　冶炼环节原生铅装置集中检修、再生铅零星复产，市场供应此消彼长；下游铅蓄电池步入传统消费淡季，终端渠道库存积压，蓄电池工厂仅按需少量采购。现货市场炼厂挺价心态降温，不同品牌铅锭报价出现高低价差，整体市场成交平平，库存去库节奏明显放缓。

　　短期市场前瞻，铅价延续低位箱体运行

　　后续交易日市场重点紧盯美元指数波动、海外矿山投产异动以及国内废铅回收节奏三大变量。原料端刚性成本托底铅价下行空间，但终端弱势消费压制上涨动能，短期铅锭大概率维持低位区间震荡走势。

　　（注：个人观点，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据）长江有色金属网

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